本周“衰退交易”进一步降温,美股和大宗商品市场继续反弹。往后看,我们认为基于“流动性溢价”下滑的大宗商品宏观交易或暂时告一段落,商品各自回归供需基本面。美联储偏鹰的加息路径已经被充分定价,只要出现通胀预期回落、加息有放缓的预期都将表现为利多。此外,由于国内外经济周期分化、金融周期分化,内部需求定价的品种强于外部需求定价的品种。因此,我们倾向于认为三季度部分商品将延续反弹势头。
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