黄金销售增幅明显，疫情影响Q2利润端承压

研报总结：周大生（002867.SZ）是一家主要从事珠宝首饰零售业务的公司。根据研报，公司2022年上半年实现营收50.98亿元，同比增长82.79%，但净利润却下降了4.07%。这主要是由于华东等地的疫情防控措施抑制了加盟商的补货需求和消费者消费需求。尽管如此，公司的黄金+线上业务仍然驱动了收入的增长。公司的加盟业务和线上业务都实现了稳定增长。线下门店拓展方面，截止2022年上半年，门店数为4525家，净增23家。公司计划在2022年净增400家门店，预计下半年将加速开店。公司持续发力黄金产品、深入推进省代模式，预计2022-2024年EPS分别为1.37/1.65/2.09元，对应公司7月28日收盘价14.16元，2022-2024年PE分别为10.4X/8.6X/6.8X，维持“买入-B”评级。

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