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阿里巴巴-SW(09988.HK)计划向港交所申请双重主要上市,预计在2022年底生效。此举有利于减少《外国公司问责法》的潜在风险,维持上市地位,并有望较快纳入港股通。阿里巴巴核心电商平台业务目前面临压力,但近期政策暖风频吹,期待未来业绩改善。预计FY2023-FY2025净利润分别为920/977/1077亿元,给予其2022年对应的估值区间为143-155港币,维持“增持”评级。