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本报告基于股民情绪指标(IISI)构造“贪婪VS恐惧”的A股择时策略。IISI指标优势在于,其对市场走势的解释力度明显更胜一筹。相对其他诸如资金面情绪、交易面情绪等,股民情绪指标与万得全A相关性最高可达56%。IISI择时指标的极值能够很好的提示每轮短期行情的高低点,同时其具有动量与反转效应。左侧择时策略:收益更高,波动更小。相较于万得全A,左侧择时仍然有相对超额收益。右侧择时策略:风险回报减弱。从胜率来看,买入胜率达69%,卖出胜率56%。