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纵横股份(688070.SH)是一家专注于工业级无人机系统研发及服务的公司,具有高度垂直起降固定翼无人机领域的市占率。公司通过研发投入加大,利润率经历波动后有望回升。预计到“十四五”末期,我国工业级无人机市场规模将突破1500亿元,占全球市场规模比例超过50%。公司重视研发,2017年以来研发投入不断加大,研发费用率稳定在10%~15%之间。受益于下游工业领域需求拉动,以及在军贸和国内特种领域的潜在市场,预计未来几年公司业绩有望实现不断增长。我们给予公司2023年40倍PE,2023年EPS为1.38元/股,对应目标价55.20元。