业绩历史新高，神安蓄势待发

天壕环境（300332.SZ）发布2022年半年度业绩预告，预计实现归母净利润约为1.9-2.1亿元，同比增长约381-432%；预计实现扣非净利润1.9-2.1亿元，同比增长约1056%-1178%。业绩大幅提升主因是燃气业务量价齐升。公司计划在2022年9月实现神安线（陕西-山西段）的通气，同时，连接陕西气源支线也将同步建设完工。从全年来看，2022年公司计划实现供应量20-25亿方，达成情况依据神安线（陕西-山西段）连通时间确定。长期来看，公司预计在2024年实现满产，供应量将达到50亿方。河北市场空间广阔，供暖季来临或将拉升量与价。我们预期2022/2023/2024年公司归母净利润分别为4.61/6.54/7.45亿元，对应的EPS分别为0.52/0.74/0.85元。以2022年7月16日收盘价12.98元为基准，对应PE分别24.81/17.48/15.35倍。结合行业景气度，看好公司发展，维持“推荐”评级。

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