22H1受疫情扰动压力较大，关注下半年经济复苏后业绩修复

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分众传媒发布2022年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利13.69~14.49亿元，同比下降50.05%~52.81%。22Q2单季度归母净利为4.4~5.2亿元，同比下降66.1%~71.3%，环比下降44.0%~52.6%；22Q1实现归母净利9.29亿元，同比下降32.12%，环比下降43.4%。公司作为广告行业龙头，有望受益于消费回暖带来的广告预算复苏；22H2将继续为公司贡献稳定收入；3）汽车类客户下半年发力：根据CTR数据，交通工具22年1~5月在电梯海报的广告花费同比增长了16.2%，考虑到该类客户对影院媒体的偏好及部分前期受疫情影响积压的广告预算可能在下半年释放，我们预计22H2汽车客户投放和影院媒体业务有望实现较大增长。关注楼宇、影院租金减免商谈结果。第一期员工持股计划即将解禁，3年内盈利约20%。