有色金属：需求提振行业景气，锂周期波动或将缩小

锂盐价格保持稳定，供应依旧紧张。周内电池级碳酸锂维持在46.9元/吨，电池级氢氧化锂价格维持在47.55万元/吨。当前国内盐湖接近满产，其他厂家由于矿源紧张，开工率距离满产稍有差距。锂盐企业的长协占比高达95%，市场现货流通较少，供应仍保持紧张。需求：得益于新能源汽车产销旺盛，磷酸铁锂排产继续增加，锂盐询价较为积极，预计锂价依旧保持高位。 锂精矿价格提升压缩锂盐利润，重点关注PLS下周拍卖。根据百川统计，国内锂精矿长协价格在6350-6450美元/吨之间，符合我们当时分析PLS拍卖之后国内锂矿价格3个月达到的判断。6月26日PLS提前结束拍卖，锂精矿拍卖价格高达7017美元/吨，对应锂盐成本约为45万元/吨。同时云母价格也已破万，辅料纯碱、天然气等价格不断提升，行业成本压力加剧。 锂企业业绩继续超预期。近期锂企业开始公布H1的业绩预告，天华超净归母净利润预计为33.5-36.5亿元，同比增长972%-1068%； 西藏矿业归母净利润预计为4-5.3亿元，同比增长1231%-1743%。随着披露日的临近，预计业绩超预期将继续增多。 天齐港股上市，成长属性加强。周内天齐公告H股发行的最终价格以上限每股82港元确定，拟募资134亿港元成为香港联交所年内最大的IPO。此次募集资金完全可以覆盖收购SQM时的银行债务，同时也有望加速奎纳纳和安居的扩产项目。德方纳米认购也是进一步加强了上下游之间的合作，有利于公司未来业绩的放量，成长属性加强。 新能源汽车提振行业景气，锂盐行业周期性波动或将缩小。根据乘联会统计2022年6月新能源汽车产量为56.6万辆，同比增长146.9%，环比增长30.3%，较3月疫情前增长19.5%。2022H1新能源汽车产量为251.6万辆，同比增长110.1%。从此次疫情可以看出新能源汽车韧性十足，2018-2019年由于补贴下滑导致的锂盐价格年度级别的持续下行或将不复存在，未来锂盐周期性波动率和波动时间或将缩小至以月度、季度计算，类似此次疫情带来的波动。 重点推荐：中矿资源、天齐锂业、盐湖股份、永兴材料。 风险提示：宏观环境变化，需求不及预期，政策不确定性增长。 1.板块行情 根据长江一级行业划分，有色金属行业本周涨幅为0.4%，排名第6。 图表1：本周，长江一级行业指数涨跌幅 本周有色板块涨幅排名前5的是攀钢钒钛、深圳新星、合金投资、金力永磁、鼎胜新材； 跌幅排名前5的是永茂泰、黄河旋风、志特新材、鑫铂股份、未来股份。 图表2：本周涨幅前10只股票 图表3：本周跌幅前10只股票 2公司新闻跟踪 中矿资源 关于以融资租赁方式进行融资的公告 为加快推进津巴布韦Bikita锂矿200万t/a建设工程和120万t/a改扩建工程建设，中矿资源于2022年7月8日与信达金融租赁有限公司签订了《融资租赁合同》及相关附属合同，公司拟通过信达租赁以融资租赁方式进行融资，融资额度不超过人民币25,000万元，租赁期限3年，分笔投放。租赁物为Bikita锂矿的选矿设备，租赁物留购价款为人民币1万元。本次交易的增信措施为公司持有的江西东鹏新材料有限责任公司60%股权质押担保。 西藏矿业 2022年半年度业绩预告 预计1-6月期间上市公司将实现营业收入10亿元-14亿元，同比增长342%- 518%；实现净利润6.5-9亿元，预计同比增长1231%-1743%。其中上半年预计锂精矿实现销售6,840.6吨，工业级碳酸锂198.27吨，铬铁矿销售6.4万吨；上半年公司产销两旺、量价齐升，经营业绩保持快速增长。 紫金矿业 2022年半年度业绩预增公告 公司预计2022年半年度实现归属于母公司所有者的净利润约为126亿元，与上年同期相比将增加约60亿元，同比增加约91%。预计2022年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约为119亿元，与上年同期相比将增加约58亿元，同比增加约95%。 天齐锂业 关于境外上市外资股（H股）公开发行价格的公告 公司已确定本次境外上市外资股（H股）发行的最终价格为每股82港元（不包括1%经纪佣金、0.0027%香港证券及期货事务监察委员会交易征费、0.005%香港联交所交易费以及0.00015%财务汇报局交易征费）。公司本次发行的境外上市外资股（H股）预计于2022年7月13日在香港联交所挂牌并开始上市交易。 赣锋锂业 关于收到中国证监会立案告知书的公告 公司于2022年7月1日收到中国证券监督管理委员会《立案告知书》（编号：证监立案字0252022001号），因涉嫌A股某上市公司股票二级市场内幕交易，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会于2022年1月24日决定对公司立案。 天华超净 天宜锂业一期及伟能锂业一期项目环境影响报告书获得批复的公告 公司近日收到宜宾市天宜锂业科创有限公司和宜宾市伟能锂业科创有限公司有关宜宾市生态环境局核发的《宜宾市生态环境局关于对宜宾市天宜锂业科创有限公司一期年产2万吨电池级氢氧化锂技改扩能项目环境影响报告书的批复》（宜环审批[2022]25号）、《宜宾市生态环境局关于对宜宾市伟能锂业科创有限公司一期年产2.5万吨电池级氢氧化锂项目环境影响报告书的批复》（宜环审批[2022]26号）。 3价格 总结：铜铝价格下跌，黄金白银价格下跌，碳酸锂持平。 基本金属方面：本周LME铜价下跌3.49%，铝价下跌1.01%，锌价上涨1.38%，铅价下跌0.26%，锡价下跌3.94%。 贵金属方面：本周COMEX黄金下跌3.97%，白银下跌3.12%，钯金上涨11.95%，铂金上涨0.72%。 新能源金属方面：本周LME镍价上涨0.05%，钴价下跌5%，碳酸锂上涨0.00%，氢氧化锂上涨0.00%。 图表4：LME铜价格(美元/吨) 图表5；LME铝价格(美元/吨) 图表6：LME锌价格(美元/吨) 图表7：LME铅价格(美元/吨) 图表8：LME锡价格(美元/吨) 图表9：COMEX黄金价格(美元/盎司) 图表10：COMEX白银价格(美元/盎司) 图表11：NYMEX铂价格(美元/盎司) 图表12：NYMEX钯价格(美元/盎司) 图表13：LME镍价格(美元/吨) 图表14：长江有色金属网钴价格(元/吨) 图表15：碳酸锂价格（元/吨） 图表16：氢氧化锂锂价格（元/吨） 图表17：长江有色金属网镁锭#1价格(元/吨) 图表18：磷酸铁锂价格(万元/吨) 图表19：三元正极材料价格（万元/吨） 4库存 总结：除铜、铅累库外，所有金属全部去库。 基本金属方面：本周全球显性库存铜累库2769吨，铝去库2.98万吨，锌去库3695吨，铅累库8104吨，锡去库231吨，镍去库12009吨。 贵金属方面：黄金去库26.20万金盎司，白银去库59.09万金盎司。 图表20：全球交易所铜库存(吨) 图表21：全球交易所铝库存(吨) 图表22：全球交易所锌库存(吨) 图表23：全球交易所铅库存(吨) 图表24：全球交易所锡库存(吨) 图表25：全球交易所镍库存(吨) 图表26：全球交易所黄金库存(金盎司) 图表27：全球交易所白银库存(金盎司) 5利润 总结：锂盐利润企稳，电解铝利润有所下跌。 碳酸锂利润：目前国内碳酸锂利润在11.88万元/吨，锂盐利润企稳。 电解铝利润：目前国内电解铝利润为-185元/吨，利润率为-1.00%。 图表28：国内碳酸锂利润（万元/吨） 图表29：国内电解铝利润（元/吨） 6风险提示 宏观环境变化，需求不及预期，政策不确定性增长。