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报告标题:货币政策还有多少发力空间?——暨下半年通胀展望
报告指出,全球通胀格局及成因是本轮通胀的主要因素,其中供给端全球供应链紧张、俄乌冲突、粮食危机三重共振,需求端受发达经济体“货币+财政”双重刺激,复苏快于供给,为通胀上行奠定了长期基础。预计下半年CPI中枢约2.8%,全年中枢2.3%,年内高点为3.3%左右,PPI不改下行趋势,年末降至1%左右,全年中枢约4.4%。货币政策展望上,受美联储加息与国内通胀上行约束,MLF利率再难下调,货币政策将继续从总量上发力,或以降LPR为抓手,央行进一步运用结构性货币政策工具,疫情的暂时性影响趋于消退,市场重回宽信用逻辑。