6月PMI数据点评：经济活动已开启复苏之路

6月30日，统计局公布2022年6月PMI数据。6月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月回升0.6个百分点；非制造业商务活动指数为54.7%，比上月回升6.9个百分点。经济活动已开启复苏之路，整体来看，本月PMI如期站上荣枯线，且在供应链的拖累作用下读数仍然偏低，剔除供应链因素后本月PMI为近一年来的高点。具体来看，制造业供需两侧持续回暖，当前均处于景气区间，生产动能指数由负转正，经营预期进一步回升，带动企业用工及备料回暖；中型企业紧随大型企业回归至临界值以上，小型企业仍有较大恢复空间；服务业景气度实现迅速恢复，建筑业需求侧有所回暖。后续来看，6月经济活动实现全面恢复，正式开启复苏之路，预计三季度生产经营活动有望恢复常态化。债市观点方面，宏观经济拐点已现，后续经济活动的持续复苏则意味着利率中枢或将逐渐抬升。

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