本报告对债市进行了复盘和思考。过去一周长端利率有所上行,市场情绪开始明显转空。导致长端利率难以出现大幅上行的因素有很多,大量的配置资金在场外等待长端利率显著回升后进场。市场破位并不意味着什么,因为当前市场已经很难回到2-3月份那时的状态,担忧地产全面松绑以及宽信用有持续性。债市潜在调整风险大的应该是2-3年品种,对应资金边际收紧叠加微观结构较差。市场过去几周的走势基本印证了我们此前的判断,若未来1-2周空头情绪继续发酵,做多长端利率的赔率将会明显改善,投资者不必过于悲观,但哑铃型策略要好于子弹型策略,需要调整持仓结构。
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