药明生物：业务增速强劲，商业化项目主导未来

药明生物是一家全球性的CRDMO，主要提供生物制剂的发现、开发和制造服务。2021年全年收入为102.9亿元人民币，同比+83%。净利润为35.1亿元人民币，同比+107%。调整后每股收益为0.75元人民币，同比+83%。积压订单总额为136.0亿美元，同比+20%。管理层预期在今年8月或9月从未经核实名单(UVL)移除至少一家子公司，并重申UVL并未影响公司的业务，因为公司可以从其他国家采购供应或把制造过程转移至其他子公司。未来业绩成长驱动因素包括持续强劲的业务增长、产品管线和平台优势以及产能优势。公司总产能将从现在的15.4万升在2022年底继续提高至26.2万升，且2024年后达到43万升。目前的估值和价格相对合理，建议逢低买入。

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