基础化工行业周报：关注业绩确定性及边际复苏

本周基础化工行业周报重点关注业绩确定性和边际复苏。推荐资本开支较大下中长期有量增的龙头企业以及细分赛道的高成长标的。地产竣工链条需求受宏观扰动较小的品种，光伏链可能是不错选择，化工相关的品种主要是纯碱、工业硅、三氯氢硅、EVA、光伏反射膜等。通胀预计仍将维持高位，建议关注磷化工。当前，地产仍处于弱势状态，稳增长或带动需求提升，但斜率不确定，建议关注供给最刚性的品种，比如MDI、TDI、烧碱等。纯碱方面，供给端2022年供给极为刚性，开工率几无弹性；需求端需求确定性高，存量需求平板玻璃有韧性，增量需求光伏和碳酸锂确定性强；成本端成本仍有支撑。煤化工方面，煤化工作为油头路径的竞争路径，在高油价背景下其竞争力愈发明显。中长期新材料及荆州新基地量增确定性高，持续推荐华鲁恒升。MDI方面，MDI价格略降。 导电炭黑方面，随着新能源电动车成时代趋势，全球锂电级导电炭黑需求预计在未来五年高速增长，11-25年均复合增速或达到34%。推荐万华化学、扬农化工、龙佰集团、华鲁恒升、鲁西化工、联化科技、金禾实业、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、万润股份、国瓷材料、密尔克卫、宏川智慧、合盛硅业、苏博特、建龙维纳、瑞丰新材、蓝晓科技。

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