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中国5月末外汇储备规模上升,总体稳定。外储规模在连续4个月下降后首次回升。外储规模上升,一方面受非美货币升值影响,以美元计价的外储数值增加。另外,外汇供求也相对平稳。从人民币汇率来看,自4月开启一轮快速贬值以后,目前已逐步企稳。往后看,基本面正在转好;另一方面,美联储通胀预期有所减弱,欧央行紧缩的节奏可能加快,美元指数短期可能维持高位震荡。总的来看,我们认为人民币贬值速度最快的阶段或已过去。