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这篇研报探讨了美国投资时钟的初探,通过经济、通胀周期的轮动来观测大类资产的轮动规律,以期对当下的海外资产配置以及经济、通胀形势有所启发。研报首先对美国经济增长周期和通胀周期进行了划分,然后基于通胀以及经济周期的投资时钟划分,通过数据处理和统计结果,得出不同宏观环境下的资产表现特征。研报指出,在复苏期,股票是最佳选择;在过热期,美股和商品表现都不错;在滞胀阶段,大宗商品表现最优;在衰退阶段,债券最优,其次是现金,大宗商品表现相对最差。最后,研报修正了投资时钟,为投资者提供了参考。