策略2022年第22期：倚门回首，且探布局窗口

本周市场主要指数均收涨，创业板指周涨5.85%表现强势，其中，新能源、风电、光伏等赛道股大举反攻，600亿汽车购置税补贴细则落地带动汽车及零部件概念持续造好，汽车板块连续5周获资金净流入。A股估值整体上修，但分化明显，其中，电气设备等高估值板块进一步提升，房地产、建筑装饰等低估值板块进一步回落。往后看，我们认为，短期内海外紧缩及国际环境的不确定性不会对A股市场流动性造成持续冲击，当前市场仍处于“蓄力”修复阶段，在国内经济未现明显拐点、交易复苏告一段落后，短期内进一步冲高形成反转行情的动力不足，短期或将维持震荡，但结构性行情布局机会已至，在产业逻辑、经济转型趋势及市场结构优化的大环境中，成长股配置价值凸显，建议重点关注小盘成长的修复弹性。此外，在供给偏紧及“稳增长”助力之下，上游行业板块的盈利仍有支撑，而中下游板块的盈利韧性有赖于自身资产结构的抗冲击能力以及此次经济疫后修复的弹性，建议谨慎应对。

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