石药集团一季度业绩受国内疫情影响,收入和净利润略微低于预期。公司主要产品的收入中,抗生素与维生素C销售收入超越预期,但是占公司收入约80%的成药业务收入轻微低于预期,主要是多美素等肿瘤药收入受疫情影响。短期内疫情影响仍然存在,中期增长逻辑未变。我们预计2021-24E收入CAGR为10.0%。维持“买入”评级,目标价调整至10.88港元。
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