4月经济数据全面回落,消费、生产、出口、制造业投资等走势均与高频指标走势接近,基建和地产的变动方向与高频数据一致、但幅度上仍有较大背离。结构看,只有基建投资、制造业投资仍偏强,消费、地产、进出口、就业等均大幅走弱。原因看,不只是“疫情”所困,本质还是内需不足、信心不足;我们预计,二季度GDP增速应会跌破4%,甚至可能跌破3%。政策底已现,经济底、市场底可能仍需磨;鉴于5.5%实现难度大,后续政策仍需全力稳增长,关键的抓手是“优化疫情防控、松地产、扩基建、强化政策落地”,同时,“信心比黄金重要”,当务之急要全力稳信心、稳预期。
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