银行业2022年4月金融数据点评：为预期内疲弱，央行“中流击楫”

2022年4月金融数据显示，新增社融0.91万亿，同比少增0.95万亿；金融机构新增人民币贷款0.65万亿，同比少增0.82万亿；M1同比+5.1%，M2同比+10.5%。社融、贷款增速向下，M2增速向上。22年4月社融YoY+10.2%，环比-0.4 pct，人民币贷款YoY+10.7%，环比-0.6 pct。靠票据、非银冲量，难抵中长贷缩量。4月金融机构人民币贷款净增0.65万亿，同比少增0.82万亿。读“答记者问”，更多政策或在途。央行答复下一步政策着力点：“一是稳定信贷总量”，4天前的22Q1货币政策报告提了“保持”信贷社融稳定增长，这次则提“增强信贷总量增长的稳定性”，更为积极；宏观杠杆率的提法从“保持基本稳定”，变为“会有所上升”，政策空间被打开。“二是降低融资成本”，或表明LPR调降的概率有所加大，可关注下周MLF价格。但也需注意，当前的主要矛盾或不在价格；发挥LPR改革效能，也未必意味着调降，可理解为用此前已调降的1年期LPR，引导存款成本下行，从而引导贷款利率自然下行，实现合理让利。

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