行业配置研究系列02：如何基于PEAD超预期因子构建行业轮动策略

配置研究报告《如何基于PEAD超预期因子构建行业轮动策略——行业配置研究系列02》是基于PEAD超预期因子构建行业轮动策略的研究报告。报告中介绍了行业多因子模型研究流程，包括整体法和加权法，以及超预期因子的介绍。研究流程包括从多个维度刻画证券市场，观察不同维度的共振或约束；构建6种行业超预期因子，参考国内外PEAD学术文献和业内投资经验，从价量和财务两个角度，使用加权法构建；筛选12个因子等权合成复合因子，分组测试效果不错，年化多空收益为18.03%；使用复合因子进行行业轮动策略，2010年以来策略年化收益为17.13%，年化超额收益11.39%，超额最大回撤20.47%，信息比率为1.29。最新持仓为：基础化工、电力设备及新能源、食品饮料、煤炭、有色金属。报告还提到了风险提示，量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。

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