消费成长金股组合

2022年05月06日 证券研究报告 作者 _Author] 袁强(分析师) 行业观点 电话021-38031793 邮箱yuanqiang021566@gtjas.com 消费：2022年“五一”小长假结束，中央和各地方相继公布为期五天的消费数据。从实际效果来看，消费券成为刺激经济增长和消费复苏的利器，有效撬动居民消费需求。 证书编号S0880519060003 食品饮料：白酒相对优势明显，大众品分化加剧。白酒重点布局高端和徽酒。 作者 邱雨(分析师) 电话021-38038486 商贸零售：疫情扰动下必选增速再回升，可选降速，静待政策落地后迎来复苏。推荐低估值改善型传统零售龙头，关注电商板块因交易等因素导致超跌机会。 邮箱qiuyu@gtjas.com 证书编号S0880521090001 纺织服装：中上游制造端2022Q1业绩表现优异，4月以来整体订单平稳，叠加近期人民币贬值利好，我们预计Q2制造端业绩增长仍可持续。继续推荐中上游制造。 轻工行业：随着市场对地产及后周期产业链悲观预期持续修复，家具行业估值中枢存在提升空间。 家用电器：房地产政策边际宽松已形成趋势，重点推荐与地产关联度较高的白电、厨电、黑电板块；“动态清零”政策带动小家电需求，重点推荐小家电中刚需属性较强的厨小电和清洁电器板块。 种业：2022年种业景气度有望超预期，转基因、种子法等政策有望改善行业“劣币驱逐良币”现象，改善行业格局。 金股组合 1、农业行业：隆平高科(000998)；国联水产(300094)； 2、食品饮料行业：迎驾贡酒(603198)；涪陵榨菜(002507)【本期调入】； 3、纺织服装业行业：健盛集团(603558)； 4、批零贸易业行业：小商品城(600415)；天虹股份(002419)；永辉超市(601933)； 5、家用电器业行业：极米科技(688696)； 6、社会服务业行业：力合科创(002243)；峨眉山A(000888)； 7、林纸产品行业：浙江永强(002489)； 行业观点....................................................................................................................................................................................................................3 金股组合..................................................................................................................................................................................................................11 公司观点.................................................................................................................................................................................................................12 隆平高科(000998)......................................................................................................................................................................................12国联水产(300094)......................................................................................................................................................................................12迎驾贡酒(603198)......................................................................................................................................................................................12涪陵榨菜(002507)......................................................................................................................................................................................13健盛集团(603558)......................................................................................................................................................................................13小商品城(600415)......................................................................................................................................................................................14天虹股份(002419)......................................................................................................................................................................................14永辉超市(601933)......................................................................................................................................................................................15极米科技(688696)......................................................................................................................................................................................15力合科创(002243)......................................................................................................................................................................................16峨眉山A(000888)......................................................................................................................................................................................16浙江永强(002489)......................................................................................................................................................................................16 行业观点 行业观点 行业观点 消费： 2022年“五一”小长假结束，中央和各地方相继公布为期五天的消费数据。①从旅游出行来看， 根据文化和旅游部测算，“五一”假期全国国内旅游出游1.6亿人次，同比减少30.2%，按可 比口径恢复至疫情前同期的66.8%；实现国内旅游收入646.8亿元，同比减少42.9%，恢复至 疫情前同期的44.0%；②从电影消费来看，“五一”假期全国营业影院总数为8206家，营业 率达68%，实现电影票房总收入2.93亿元，同比下降82.5%；档期观影总人次为857.6万人， 同比下降80.62%；③从生鲜电商来看，“五一”假期全国生鲜电商订单较为充沛，蔬菜水果等 民生商品和预制菜品类销量均有不同程度增长，其中叮咚买菜蔬果类销量增长达3倍，盒马预 制菜销量环比上涨500%。整体而言，受疫情不确定性和外出活动受限影响，聚集性及接触性服 务消费受到一定冲击，而生鲜电商成为整体消费市场的增长亮点。 全国各省市相继出台纾困政策，通过发放消费券或举办线上线下促销活动等方式，积极助推消 费市场回暖。以消费大省广东为例，五一前夕广东省政府办公厅印发《广东省进一步促进消费 若干措施》，鼓励各地发放消费券、惠民券等，用于零售、餐饮、文旅、住宿、体育领域消费， 活跃消费市场。随后各地陆续跟进，其中广州拿出超1亿元政府消费券，同步撬动各大平台在 “五一”期间推出总计超20亿元的消费大礼包；佛山市文化广电旅游体育局通过线上平台推出 包含吃、喝、玩、乐、购等多个业态的消费券；深圳则通过美团、京东、饿了么等平台陆续发 放价值5亿元的消费券，以满足市民、游客在购物、美食、旅游等方面的消费需求。 从实际效果来看，消费券成为刺激经济增长和消费复苏的利器，有效撬动居民消费需求。仍以 广东省为例，在消费券的刺激作用下，广东多地五一消费热度均出现回升势头——①广东盒马 平台小龙虾、各类烧烤、海鲜粥、高压生蚝和鲜酿啤酒等商品在假期期间热销，整体增幅是平日的2倍以上，餐饮消费和烧烤“夜经济”回暖；②假期宅家时间变多，“刘畊宏热潮”带动 室内健身和体育用品销售的增长，广东地区瑜伽T恤、瑜伽裤取得120%以上的同比增幅；③ 美团面向每位广州居民发放价值40元的数字人民币消费礼包，覆盖市民线上线下衣食住行等 200多类日常消费场景，“五一”期间不少广州居民领取礼包，在到店就餐、外卖点餐、买生 鲜蔬菜、出行游玩等民生消费场景尝鲜数字人民币，通过礼包补贴有效撬动居民消费需求。 风险提示：疫情反复对经济增长及国内消费形成冲击等。 食品饮料： 投资建议：白酒相对优