2022年第二期长城策略行业观点速递：至暗已过，坚守黎明

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国内疫情逐渐平复，政治局会议修复市场情绪，黎明即现。3月份-4月份局部疫情叠加大宗商品通胀压力，或对国内生产、消费产生抑制效应。美联储加息预期进一步提升，十年期美债收益率已升至2018年末以来的最高水平。受国内国外多重因素的影响，近期A股市场延续震荡磨底走势，“稳增长”主线相对占优，科技成长板块调整幅度相对较大。建议把握“稳增长”主线，包括地产链条、新老基建链条、银行、券商等。对于景气度相对较高的科技制造板块，前期持续调整后估值性价比显现，可以结合一季报业绩自下而上寻找反弹机会。消费板块，一方面可以关注部分存在涨价预期的行业，包括部分食品加工以及农产品；另一方面建议关注一些消费服务行业的修复机会。经济下行压力仍大，二季度稳增长政策仍需加码，预计二季度或再降准至少一次，房地产政策放松力度还将继续加大。建议关注电力设备及新能源、医药生物、食品饮料、通信等板块。