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欧派家居发布2021年年报及2022年一季报,2021年实现营业收入204.42亿元,同比增长38.68%;实现归母净利润26.66亿元,同比增长29.23%。2022年一季度实现收入41.44亿元,同比增长25.60%;实现归母净利润2.53亿元,同比增长3.88%。2022Q1收入超预期,零售渠道增长强劲。公司毛利率短期承压,推测主要来自原材料价格上涨、低毛利配套家具产品占比提升等因素影响。公司围绕大家居战略持续深化全品类布局,以欧派、星之家双品牌驱动整装大家居渠道快速拓展,积极引导欧派零售与整装经销商共同拓展当地定制家居市场。给予DCF 目标估值168.08元,维持“买入”评级。