境内疫情拖慢复苏进程，境外业务快速恢复

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锦江酒店发布2022年一季度业绩公告，实现营业收入23.22亿元，同比增长0.97%；实现归母净利润-1.2亿元，较上年同期减亏0.63亿元；扣非净利润-2.18亿元，较上年同期亏损扩大0.57亿元。境内业务承压，境外业务快速恢复。Q1卢浮实现营收0.8亿欧元，同比增长61.22%，实现归母净利润-0.2亿欧元，较上年同期减亏289万欧元。公司短期将受益于行业供需关系的改善，中长期来看，公司拓店“质”“量”均领跑同业，同时内部整合将带来治理效率提升。考虑到近期国内疫情反复，下调公司2022-2024年归母净利润为5.4/18.7/22.8亿元，对应EPS 0.50/1.74/2.13元，对应动态PE 106.5/30.8/25.2倍。