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根据报告,药石科技(300725)在2021年实现了收入12.02亿元,同比增长17.55%,净利润4.87亿元,同比增长164.14%。公司持续提升盈利能力,加大研发和人员投入。CDMO业务快速增长,2021年公斤级以下分子砌块收入2.46亿元,同比增长27.22%。预计2022-2024年净利润分别为3.50/5.38/7.64亿元,增速分别为-27.98%/53.62%/41.89%。公司看好公司前后端一体化CDMO布局,维持“增持”评级。然而,报告也提到了一些风险,包括新业务拓展不及预期风险、市场竞争加剧的风险和境内外新冠疫情加剧风险。