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泸州老窖2021年实现营业总收入206.42亿元,同比增长23.96%,归母净利润79.56亿元,同比增长32.47%。国窖延续高增、特曲底部向上,全年中高档酒/其他酒分别实现收入183.97/20.18亿元,同比+29.22%/-8.74%。销售费用、税金及附加占比降低,利润加速释放。预计2022-2024年业绩99.27/123.87/149.38亿元,对应EPS 6.75/8.42/10.15元,维持“买入”评级。