Q1经营符合预期，盈利能力持续提升

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极米科技发布2022年一季报，实现营业收入10.13亿元，同比增长24.32%；实现归母净利润1.21亿元，同比增长35.77%。极米科技是国内家用智能投影领域绝对龙头，拟收购popIn株式会社所持有的“阿拉丁”业务项目，整合业务链条，拟拓展“阿拉丁”灯具组装环节业务进一步提高自身利润。毛利率同比改善，研发投入显著增加。公司为国内智能投影绝对龙头，长期发展空间广阔；降本增效挖掘内部潜力，盈利能力有望持续提升。我们预计公司22-24年营业收入分别为53.08/72.94/95.71亿元，分别同比+31.5%/+37.4%/+31.2%；归母净利润6.85/9.45/12.43亿元，分别同比+41.7%/+37.9%/+31.5%, 对应PE为27.30/19.80/15.05倍。维持“买入”评级。