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2021年报及2022年一季报点评：毛利承压费用节省，基本面持续好转

2022-04-27 熊鹏西部证券笑而不语

千禾味业发布了2021年报和2022年一季报。2021年，公司实现营收19.25亿元，同比增长13.70%，实现归母净利润2.21亿元，同比增长7.58%。2022Q1，公司实现营收4.82亿元，同比增长0.93%，实现归母净利润0.55亿元，同比增长38.47%。公司毛利率持续下滑，主要系大豆、豆粕、小麦等原材料成本快速上涨。费用来看，公司销售费用投放大幅增加，主要系冠名《新相亲大会》费用，广告费用节省提振利润。我们预计公司22-24年实现净利润3.19/3.99/4.92亿元，对应22-24年EPS 0.40/0.50/0.62元/股，PE 45/36/29x，维持“买入”评级。

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