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华熙生物2022年一季度实现营收12.55亿元,同比增长61.57%,归母净利润2.00亿元,同比增长31.07%,扣非归母净利润1.83亿元,同比增长31.21%。功能性护肤业务是公司主要增长极,预计增速在90%左右。公司加码研发,同时职工薪酬、股权激励费用增加,费用率相应提高。预计公司2022~2024年EPS分别为2.25/3.01/3.85元,对应PE分别为51.8/38.6/30.2倍,维持“买入”评级。