信达证券首次覆盖报告,对爱尔眼科进行了研究。2022年Q1业绩略超预期,盈利能力持续提升。2021年营收150.01亿元,同比增长25.93%,归母净利润23.23亿元,同比增长34.78%。2022Q1实现收入41.69亿元,同比增长18.72%,归母净利润6.11亿元,同比增长26.15%。屈光和视光业务高增长、盈利能力持续提升。独特的分级连锁模式造就可持续的高盈利能力。毛利率创近些年新高。预计公司2022-2024年营收分别为185、231.41、292.12亿元,同比增长23.3%、25.1%、26.1%。投资评级为买入。
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