22Q1业绩符合预期，全年高增长可期

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康德莱发布2022年一季度业绩报告，实现营业收入8.67亿元，同比增长28.81%，归属于上市公司股东的净利润0.71亿元，同比增长55.67%。公司预计全年收入和利润端实现较高增长可期。受益于销售费用率降低，公司销售净利率同比提升约2个百分点。我们预计公司2022-2024年收入有望分别实现37.90亿元、45.09亿元和53.71亿元，同比增长分别约22.4%、19.0%和19.1%，考虑到公司高毛利率产品占比逐渐提升，公司整体的毛利率和净利率水平也会逐年提长，我们预计公司2022-2024年归母净利润分别实现3.88亿元、4.84亿元和6.00亿元，同比增长分别约33.1%、24.9%和24.0%。2022-2024年的EPS分别为0.83元、1.04元和1.29元，对应PE估值分别为20x、16x和13x。鉴于公司产品不断升级，海外市场拓展顺利，国内基本盘稳固，维持“买入”评级。