酒店行业周度数据跟踪：供需边际改善，RevPAR略有回升

请阅读最后一页的重要声明！ 酒店 / 行业投资策略周报 / 2022.4.24 酒店行业周度数据跟踪 证券研究报告 投资评级：看好(维持) 最近一周市场表现 分析师 刘洋 SAC证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 单击或点击此处输入文字。 相关报告 供需边际改善，RevPAR略有回升 核心观点 板块涨跌幅跟踪：本周板块行情（0418-0422）：本周上证综指下跌3.87%，深证成指下跌5.12%，创业板指下跌6.66%。SW 酒店板块下跌4.97%，港股标的华住集团下跌10.93%。 行业周度数据追踪：供需差略有下降，RevPAR环比回升。4月10日-4月16日，国内酒店客房总供给2054万间夜（同比+2.8%），总需求872万间夜（同比-41.4%），供需差为1182万间夜（同比+132.0%）。供需差略有好转，环比下降6%。 4月10日-4月16日，中高端酒店RevPAR回升至151元（同比-48.1%）；中低端酒店RevPAR回升85元（同比-54.6%）。环比来看，酒店经营状况略有好转，中高端入住率/RevPAR分别环比+4.1pct/+6.7%；入住率/RevPAR分别环比+4.6pct/+13.6%。 公司公告： *ST东海继续延期回复深圳证券交易所关注函，争取于2022年4月25日完成《关注函》的回复工作。此前深交所4月14日发关注函，主要关注公司2021年的利润情况、公司销售白酒产品的情况以及公司是否具有持续经营能力。 投资建议：短期来看，酒店行业供给端尾部出清，需求端逐渐修复，长期连锁化和中高端化逻辑清晰。行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华 住 集 团（1179.HK）、首 旅 酒 店（600258.SH）。 风险提示：疫情反复风险，拓店速度和结构不及预期，行业竞争加剧，宏观经济增速放缓。 -5%0%5%10%酒店（申万）上证综指 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录 1. 板块涨跌幅跟踪 ........................................................................ 3 2. 行业周度数据追踪 ..................................................................... 3 2.1. 客房供需差略有收缩 ............................................................... 3 2.2. 入住率环比回升，拉动RevPAR恢复 ........................................ 6 2.3. 三亚中高端酒店入住率持续回升 ................................................ 7 3. 公司公告 ...............................................................................10 4. 投资建议 ...............................................................................10 5. 风险提示 ...............................................................................10 图表目录 图 1. 本周酒店板块走势（0418-0422） ............................................ 3 图 2. 中国整体酒店客房供需情况（万间夜/周） .................................... 4 图 3. 中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） ....................................... 4 图 4. 中高端酒店客房供需同比变动 ................................................... 4 图 5. 中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） ....................................... 5 图 6. 中低端酒店客房供需同比变动 ................................................... 5 图 7. 各类型酒店收入 ..................................................................... 5 图 8. 中高端酒店经营数据 ............................................................... 6 图 9. 中高端酒店经营数据同比变动 ................................................... 6 图 10. 中低端酒店经营数据 ............................................................. 7 图 11. 中低端酒店经营数据同比变动 .................................................. 7 图 12. 北京中高端酒店经营数据........................................................ 8 图 13. 北京中低端酒店经营数据........................................................ 8 图 14. 三亚中高端酒店经营数据........................................................ 8 图 15. 三亚中低端酒店经营数据........................................................ 9 图 16. 成都中高端酒店经营数据........................................................ 9 图 17. 成都中低端酒店经营数据........................................................ 9 表 1. 本周酒店板块个股涨跌幅（0418-0422） ................................... 3 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 1. 板块涨跌幅跟踪 本周板块行情（0418-0422）：本周上证综指下跌3.87%，深证成指下跌5.12%，创业板指下跌6.66%。SW 酒店板块下跌4.97%，港股标的华住集团下跌10.93%。 图 1. 本周酒店板块走势（0418-0422） 数据来源：Wind，财通证券研究所 表 1. 本周酒店板块个股涨跌幅（0418-0422） 公司 收盘价（元/股） 市值（亿元） 周涨跌幅 金陵饭店 8.50 33.15 -6.59% 君亭酒店 77.32 62.27 3.40% 华天酒店 3.79 38.62 -13.67% *ST东海A 2.75 8.48 -22.10% 锦江酒店 51.71 492.73 -4.42% 首旅酒店 23.15 259.60 -3.78% 锦江资本 3.06 170.32 0.99% 华住集团 24.05 785.83 -10.93% 数据来源：Wind，财通证券研究所 注：锦江资本和华住集团的单位为港元 2. 行业周度数据追踪 2.1. 客房供需差略有收缩 4月10日-4月16日，国内酒店客房总供给2054万间夜（同比+2.8%）， 总需求872万间夜（同比-41.4%），供需差为1182万间夜（同比+132.0%）。供需差略有好转，环比下降6%。 -8%-6%-4%-2%0%2%4%2022/4/182022/4/192022/4/202022/4/212022/4/22上证综指深证成指创业板指酒店（申万） 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 图 2. 中国整体酒店客房供需情况（万间夜/周） 数据来源：STR，财通证券研究所 图 3. 中高端酒店客房供需情况（万间夜/周） 数据来源：STR，财通证券研究所 图 4. 中高端酒店客房供需同比变动 数据来源：STR，财通证券研究所 0200400600800100012001400160005001000150020002500供给需求供需差（右轴）010020030040050060070002004006008001000供给需求供需差（右轴）-100-50050100-4-20246810供给同比（%）需求同比（%）（右轴） 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 图 5. 中低端酒店客房供需情况（万间夜/周） 数据来源：STR，财通证券研究所 图 6. 中低端酒店客房供需同比变动 数据来源：STR，财通证券研究所 图 7. 各类型酒店收入 数据来源：STR，财通证券研究所 010020030040050060070080002004006008001000供给需求供需差（右轴）-100-50050100150-8-6-4-202468供给同比（%）需求同比（%）（右轴）-100-5005010015020025005101520中高端（亿元/周）中低端（亿元/周）中高端同比（%）（右轴）中低端同比（%）（右轴） 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 6 2.2. 入住率环比回升，拉动RevPAR恢复 4 月 10 日- 4 月 16 日，中高端酒店入住率回升至42.8% （同比-27.0pct），ADR为 352 元（同比-15.4%）， RevPAR为 151 元（同比-48.1%）；中低端酒店入住率回升至48.5%（同比-31.2pct）， ADR 为 175 元（同比-25.3%），RevPAR为 85 元（同比-54.6%）。 环比来看，酒店经营状况略有好转，中高端入住率/RevPAR分别环比+4.1 pct /+6.7 %；入住率/RevPAR分别环比+ 4.6 pct /+13.6%。 图 8. 中高端酒店经营数据 数据来源：STR，财通证券研究所 图 9. 中高端酒店经营数据同比变动 数据来源：STR，财通证券研究所 0204060801000100200300400500600RevPAR（元）ADR（元）OCC（%）（右轴）-100-50050100150RevPAR同比（%）ADR同比（%）OCC同比（%） 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 7 图 10. 中低端酒店经营数据 数据来源：STR，