疫情影响较大，降低增长预期

上次建议：当前价格：目标价格： Tabl e_First| Tabl e_M ar ketInfo 4月24日公司发布2021年年报和2022年一季报，2021年实现营收6.52亿元，同比增长22.58%;归母净利润4963.69万元，同比增长133.42%;扣非归母净利润3932.23万元，同比增长87.44%;基本每股收益0.48元。2022年Q1营收9802.78万元，同比增长33.94%;归母净利润-2785.85万元，基本每股收益-0.20元。我们前期预测21年营收和利润分别为6.47/0.49亿元，业绩符合预期。 基本数据 总股本/流通股本（亿股）流通A股市值（亿元）每股净资产（元）资产负债率（%） 一年内最高/最低（元） Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内股价相对走势 受益于电子病历行业增长，产品化率持续提升 2021年实现医疗信息化业务收入6.42亿元，占营业收入的98.50%，同比增长27.13%，仍然保持了较好的增长趋势。其中自制软件销售及软件开发技术服务业务实现收入5.74亿元,同比增长30.80%。公司软件产品化率持续提升，21年自制软件销售收入同比增长46.05%，收入占比提升10.52pct。软件成熟度进一步提升，主营业务毛利率为51.21%，较上年提高1.57pct。 Tabl e_First| Tabl e_Author 分析师 孙树明 持续加大研发投入，聚焦医疗信息化主业 执业证书编号：S0590521070001邮箱：sunsm@glsc.com.cn 21年公司继续加大研发投入，重点关注电子病历智能化、专科化方向及数据利用方向，研发费用达1.25亿元，同比增加35.93%。21年末从事研发工作人员总计692人，同比增长15.72%，从事研发工作人员数量占比34.90%。 Tabl e_First| Tabl e_Contacter 联系人 姜青山 邮箱：jiangqs@glsc.com.cn 2021年公司对医疗器械生产业务进行收缩关停，聚焦医疗信息化主业。 盈利预测与估值 考虑到2022年医疗信息化行业受疫情影响较为严重，我们调整2022-23年营收为7.83/9.81亿元(原值为7.99和9.99亿元)， 归母净利润分别为0.51/0.68亿元（原值为0.96和1.26亿元），同时增加24年盈利预测营收为11.98亿元，净利润为1.69亿元，EPS分别为0.37/0.50/1.22元/股，对应PE分别为60x/45x/18x。维持“增持”评级。 Tabl e_First| Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 风险提示 1.系统性风险2.疫情影响项目进度3.市场竞争加剧风险。 图表1：财务预测摘要 资产负债表 现金流量表