电力设备及新能源行业周报：稳增长下风电光伏装机几何？

发电量预计同比增长8.3%，电力生产规划超预期。根据国家能源局与国家发改委联合印发的《2022年能源工作指导意见》规划，2022年我国发电量目标为9.07万亿千瓦时左右，预计同比增长8.3%，超出此前中电联给出的5%-6%之间的用电量增速预期。 电源投资占比逐年上升，可再生能源为电源端投资重点。2021年完成电网投资完成4947亿元，电源投资5534亿元。电源投资在2018-2021年间占比逐年提升，主要原因是电源端以风电、光伏为代表的可再生能源装机投资力度在逐年扩大。 2022年有望新增风光装机共130GW左右。按照《2022年能源工作指导意见》非化石能源占比17.3%的要求进行测算，保守估计2022年新增光伏和风电的装机量分别为84.7GW与41.8GW，同时根据2025年和2030年非化石能源占比分别为20%与25%进行测算，预计“十四五”和“十五五”期间，年均风光新增装机分别将达144GW与290GW。 到2030年规划超455GW风光大基地，第一批近100GW开工。根据国家能源局和国家发改委的规划，到2030年将要建设风光基地总装机约455GW。 目前第一批风光大基地项目中的75GW在2021年底开工，剩余的25GW规划在2022年一季度开工。近100GW的项目当中有46GW预计于2022年年内投产。 2022年明确整县推进光伏项目开发规模近70GW，分布式能源市场空间广阔。根据北极星太阳能网的统计，在整县推进政策的指导下，包括山东、河南、陕西等省份在内的676个试点县级市到2022年初已经备案将近70GW的分布式光伏项目从分布式光伏的整体的市场空间看，全国共有2843个县级市，若渗透率为50%，按照单县200MW的规模计算，开发规模将超过285GW，市场空间超1.1万亿。 光伏投资策略：1）硅料环节产能释放预期明确，一体化组件企业利润反弹逻辑清晰，建议关注晶澳科技、隆基股份；2）在碳中和目标背景下，国家大力推进新能源发展，通过整县推进、绿电交易等方式提升企业、用户对于光伏的使用，分布式光伏需求增长，建议关注锦浪科技、固德威、天合光能、正泰电器；3）22年全球光伏需求持续向好，建议关注受益于总量逻辑的阳光电源、福斯特、海优新材等。 风电投资策略：陆上风电与海上风电均进入平价时代，风机价格下降趋势明显，行业装机量有望实现超预期增长。建议关注风电整机企业金风科技、明阳智能、运达股份等；风电零部件企业：新强联、日月股份、天顺风能、大金重工、中材科技、恒润股份等。 新能源汽车投资策略：新能源汽车是道路交通领域实现碳中和的必经之路，建议关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等。3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、德方纳米、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 风险提示：光伏、风电成本下降不及预期；疫情影响超预期。 一、电力投资是稳增长的重要抓手 （一）电力投资具备逆周期调节属性 发电量预计同比增长8.3%，电力生产规划超预期。根据国家能源局与国家发改委联合印发的《2022年能源工作指导意见》规划，2022年我国发电量目标为9.07万亿千瓦时左右，预计同比增长8.3%，超出此前中电联给出的5%-6%之间的用电量增速预期。在碳达峰、碳中和的大背景下，电力作为能源转型的中心环节和碳减排的关键领域，电力投资将是2022年经济实现稳增长目标的重要抓手。 图表1 2016-2022E全社会用电量 图表2 2016-2022E发电量 电力工程建设投资逐年上升，创十年新高。电力建设投资具备逆周期调节作用，同时从总量上看，投资额近十年来整体呈现出逐年上升的趋势，“在十二五”期间实现年均投资约为7800亿元，“十三五”期间实现年均投资约为8900亿元。2021年，全国电力工程建设投资创下十年来新高达到了10481亿元，同比增长2.6%。 电源投资占比逐年上升，可再生能源为电源端投资重点。2021年完成电网投资完成4947亿元，电源投资5534亿元。电源投资在2018-2021年间占比逐年提升，主要原因是电源端以风电、光伏为代表的可再生能源装机投资力度在逐年扩大。电源端实现低碳的可再生能源装机为主是完成能源转型的刚需。 图表3 2012-2021年电力工程投资总额 图表4 2012-2021电力工程投资分布 多种政策落地，促进电力领域投资。“十四五”以来有关部门纷纷发布了各项政策，支持电力领域内的新能源装机和新型电力系统建设。顶层设计方面，《“十四五”能源规划体系》和《2022年能源工作指导意见》从政策端对“十四五”期间和今年包括电力在内的能源领域工作进行了规划指导。同时从企业微观层面出发，官方开展了一系列行为来引导和支持相关的投资建设。包括1）推出碳减排工具，截至2022年4月22日，已经发放相关低利率贷款2308亿元。2）对央企发电集团的可再生能源装机比重提出了50%的具体要求。3）要求相关部门清查此前欠补近4000亿元的新能源发电补贴，有望在2022年一次性解决可再生能源发电欠补问题，缓解相关发电企业的资金压力。 图表5 2021年以来新能源相关政策和会议 （二）可再生能源建设是电源端的投资重点 2022年有望新增风光装机共130GW左右。按照《2022年能源工作指导意见》非化石能源占比17.3%的要求进行测算，保守估计2022年新增光伏和风电的装机量分别为84.7GW与41.8GW，同时根据2025年和2030年非化石能源占比分别为20%与25%进行测算，预计“十四五”和“十五五”期间，年均风光新增装机分别将达144GW与290GW。 图表6 2020-2030E风电、光伏装机量测算 （三）大基地与分布式并举助力新能源装机 到2030年规划超455GW风光大基地，第一批近100GW开工。根据国家能源局和国家发改委的规划，到2030年将要建设风光基地总装机约455GW。风光大基地的建设不仅能够带动新能源装机，同时能在沙漠戈壁地区通过板上发电、板下种植、治沙改土、资源综合利用等发展模式带动周边区域经济多样化发展，促进地方相关产业投资。目前第一批风光大基地项目中的75GW在2021年底开工，剩余的25GW规划在2022年一季度开工。近100GW的项目当中有46GW预计于2022年年内投产。 图表7全国新能源大基地建设情况 图表8一批风光大基地项目规划 2022年明确整县推进光伏项目开发规模近70GW，分布式能源市场空间广阔。根据北极星太阳能网的统计，在整县推进政策的指导下，包括山东、河南、陕西等省份在内的676个试点县级市到2022年初已经备案将近70GW的分布式光伏项目，假定项目中有一半在2022年开工投产，按照4元/W的投资成本计算，年内形成投资规模将超过1400亿元。从分布式光伏的整体的市场空间看，全国共有2843个县级市，若渗透率为50%，按照单县200MW的规模计算，开发规模将超过285GW，市场空间超1.1万亿。此外，分散式风电也是分布式能源的组成部分，全国共有69个村庄，若渗透率为5%，每个村庄安装1台5MW风机，其开发规模也将超过150GW。 图表9分省市已明确整县开发规模 图表10分散式风电潜在市场空间测算 （四）投资建议 2022年稳增长大背景之下，电力工程建设投资将发挥重要的逆周期调节效应，以光伏、风电为代表的可再生能源建设是电源端建设的重点领域。预计随着风光大基地和分布式能源的建设不断推进，保守估计2022年新增光伏和风电的装机量分别为84.7GW与41.8GW，相比2021年新增装机超36GW。同时根据2025年和2030年非化石能源占比分别为20%与25%进行测算，预计“十四五”和“十五五”期间，年均风光新增装机分别将达144GW与290GW。建议关注：1）光伏产业链：隆基股份、通威股份、天合光能、晶澳科技、福斯特、阳光电源、锦浪科技、正泰电器等；2）风电产业链：天顺风能、金风科技、明阳智能、大金重工、东方电缆、新强联等。 二、新能源汽车 （一）行业动态 1、工信部:继续实施汽车芯片攻坚行动前 4月19日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，工业和信息化部相关负责人会上表示，将建立重点产业链供应链企业"白名单"制度，继续实施汽车芯片攻坚行动，全力提升芯片供给能力,还将完善新一轮新能源汽车下乡活动，启动公共领域车辆全面电动化城市试点。 工信部相关负责人表示提到，将继续实施汽车芯片攻坚行动，全力提升芯片供给能力. 推进龙头企业强链补链，积极帮助企业协调解决要素保障等困难问题。建立重点产业链供应链企业“白名单"制度，通过加强部省协同和跨区域协调，确保重点产业链供应链的稳定畅通。 2、特斯拉上海工厂复工 4月19日，特斯拉上海超级工厂已于当日复工。据报道，特斯拉上海工厂在4月18日晚基本完成复工准备，4月19日，8000名员工到岗，正式复工复产，目前整车装配也在逐步恢复。特斯拉上海工厂目前的整车零部件库存预计能满足一周左右的产能，未来 三、四天内恢复到单班满产的水平。特斯拉上海工厂于3月28日宣布停产，日产量约2100辆。 4月16日，上海市经信委发布《上海市工业企业复工复产疫情防控指引（第一版）》，并公布“上海第一批重点企业‘白名单’”，特斯拉被列为“必须复工的停产企业”。 3、宝马i7全球首发亮相 4月20日，宝马在中国、德国、美国三地同步首发宝马全新7系、X7以及纯电轿车i7。 动力和续航方面，i7搭载前后双电机，总功率400kW，续航超过600km。 宝马首席执行官奥利弗齐普斯承诺，在从内燃机向电动汽车转型的过程中，不会裁减任何一名员工。不过，欧洲汽车业以及一些知名经济学家警告称，禁止销售新的汽油和柴油车的计划将导致大规模失业。值得一提的是，最近齐普斯在纽约的一次圆桌会议上，再次重申了“反对全面禁止销售内燃机汽车”的立场，并表示燃油车仍有市场，宝马不会放弃停售内燃机车。 预计2022年内，宝马集团的量产和试生产纯电动车型将达15款，到2025年底，宝马集团预计在全球累计交付200万辆纯电动车。代表着下一代技术跨越的BMW"新世代"车型将于2024年开始试生产并于2025年推向市场。 4、商务部召开新闻发布会，支持新能源汽车加快发展 4月21日，商务部在例行新闻发布会上明确商务部将认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，按照国务院常务会议要求，在做好疫情防控前提下，多措并举促进消费持续恢复。 将重点采取以下措施：一是提升传统消费能级。鼓励汽车、家电等大宗消费，深化汽车流通领域的改革，扩大二手车流通，支持新能源汽车加快发展，鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。二是加快新型消费发展。加快线上线下消费融合，鼓励发展新业态新模式新场景，促进定制、体验、智能、时尚等新型消费。三是优化消费平台载体。 加快推进国际消费中心城市培育建设，推进步行街高质量发展，开展智慧商圈、智慧商店示范创建，加快建设一刻钟便民生活圈。 5、广州主要车企出现部分产线停产、半停产 4月21日，广州市工业和信息化局在线上媒体通气会上透露，由于疫情和原材料价格上涨的影响，广汽本田、广汽丰田、东风日产等主要整车生产企业出现部分产线停产、半停产。广汽集团相关负责人表示，上海、江苏、浙江以及广东等地相继出现本土感染病例，导致多家零部件供应商停工停产，销售门店暂停营业，给广汽集团及旗下投资企业带来极大挑战。 2021年，广州地区汽车产量达296.64万辆，是中国汽车生产重点，拥有整车生产企业15家，其中乘用车企业12家，包括：广汽集团、广汽本田、广汽丰田、广汽乘用车、广汽新能源、广汽菲亚特、东风日产、