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2022年3月财政数据显示,一般公共预算收入在税收拖累下放缓,但支出端不弱。政府性基金支出同比大幅提速,与基建投资的亮眼表现相互印证,卖地收入下滑并未制约稳增长发力。综合考虑经济下行压力以及专项债资金形成实物工作量的时间,我们认为基建投资不仅会靠前发力,还会持续发力,单季增速高点可能在三季度。