海外市场扩张驱动营收高增长，盈利能力边际修复可期

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JS环球生活2021年全年实现营业收入51.51亿美元，同比增长22.76%；实现归母净利润4.20亿美元，同比增长22.09%。其中，下半年实现营业收入29.11亿美元，同比增长8.58%；实现归母净利润2.27亿美元，同比下降13.54%。公司继续加码海外市场扩张，新进入西班牙、意大利市场；既有海外市场亦实现份额增长，以美国为例，2021年公司清洁电器、烹饪电器、食物料理电器市场份额分别为30.9%（同比+2.8pct）、27.4%（同比+4.8pct）、33.1%（同比+2.5pct）。公司作为全球排名第五的优质创新型小家电全球领导者，九阳、SN两大分部在产品、渠道、供应链协同方面优势持续提升，未来有望继续通过品类创新、全球化扩张共同驱动公司业绩稳健增长。