2021年报点评：全年业绩高增长，持续巩固产业链一体化优势

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云图控股2021年实现营业收入148.98亿元，同比增长62.74%，实现归母净利润12.32亿元，同比增长147.06%。公司产业链一体化优势明显，上游拥有已探明磷矿储量1.81亿吨，配套方面具备纯碱+氯化铵60万吨双吨产能、硝酸钠和亚硝酸钠产能10万吨、黄磷产能6万吨、磷酸二氢钾产能1.5万吨、三聚磷酸钠产能3.5万吨及石灰产能30万吨等。公司预计2022年第一季度归母净利润为4.50-4.80亿元，同比增长149.15%-165.76%。公司预计2022年资本开支5.53亿元，用于热电联产项目和荆州2*20万吨新型缓释肥项目。我们看好公司作为行业龙头的竞争优势和长期业绩成长动力，维持“买入”评级。