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华泰期货宏观大类及商品月报指出,短期内全球经济形势仍然较差,尤其是能源高通胀可能成为欧美经济衰退的导火索。国内经济数据也表现疲软,地产和基建仍未明显发力,下游施工连续两周同比下行。此外,全球宏观及大类配置观点认为,乌俄局势对商品中期供应扰动明显,但对风险资产扰动最严重阶段已经过去,和谈停火谈判有实质性推进。美联储加息靴子落地,关注5月初议息会议对缩表的具体表态。中美关系大方向向好,但结构挑战不断。警惕能源高通胀的负反馈,后续或演化为欧美经济衰退的导火索。国内3月经济数据仍表现疲软,微观层面,下游施工连续两周同比下行。短期国内“弱现实”的局面仍在延续。