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宏观快评：3月通胀数据点评：输入性通胀的“三驾马车”

2022-04-11 张瑜华创证券点到为止

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3月份，PPI同比8.3%，前值8.8%；PPI环比1.1%，前值0.5%。CPI同比1.5%，前值0.9%；CPI环比0%，前值0.6%。输入性通胀的“三驾马车”是原油、有色和农产品。原油相关行业对2月、3月PPI环比的拉动约0.3、0.6个百分点，对PPI环比涨幅的贡献超过50%。有色相关行业对2月、3月PPI环比的拉动约0.11、0.15个百分点，对PPI环比涨幅的贡献分别约为23%、14%。农产品价格上涨对整体物价的影响有限，但对特定行业或特定食品的价格影响较为明显。受国际大宗商品价格上涨等因素影响，PPI环比涨幅扩大。CPI食品和服务价格下跌，工业品价格上涨。

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