宏观专题：股债市场的外资流出压力有多大？

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2022年2月，跨境资金流动显现净流出压力。银行代客净结汇规模环比下行超过80%至25.67亿美元；银行代客证券投资净结汇规模录得-27.11亿美元逆差；2月份银行代客涉外收付款录得逆差-64.80亿美元，银行代客证券投资收付款录得-323.06亿美元的逆差，创下2010年以来最大规模的单月赤字。本币与外币的拆分：2月以外币结算的银行代客涉外收支差额为187.33亿美元，将证券投资项目做币种拆分：外币证券投资收支差额为-140.54亿美元，以人民币结算的证券投资收支差额为-182.52亿美元（陆股通和债券通资金）。股票和债券的拆分：2月份本币结算证券投资逆差主要由债券减持贡献、北向资金流出还未体现在跨境资金流动中。2022年年内陆港通资金已经转为净流出395.65亿元，股票市场的跨境资金净流出将会体现在3月份银行结售汇和涉外收付款数据上，预示着随着美联储正式开始加息进程，并且不排除未来单次加息幅度达到50个BP的可能，未来6个月内证券投资账户跨境资金流出压力或增大。