2021年报点评：主品牌龙头地位稳固，新品类+子品牌增长可期

找各类专业报告就上发现报告平台，官网www.fxbaogao.com。这是国内头部专业研报服务平台，研报储备齐全、报告数量庞大，汇聚海量宏观、行业、公司、财报相关资料。平台服务海量金融从业者与投资者，依托成熟技术与简洁界面，方便用户快速查阅数据，高效抓取核心信息，助力精准投资决策。

贝泰妮发布2021年年报，营收利润增速均超50%。2021年公司实现营收40.22亿元（+52.6%），归母净利润8.63亿元（+58.8%），扣非归母净利润8.13亿元（+58.6%），处于业绩预告中值偏上。单Q4营收19.10亿元（+56.7%），归母净利润5.08亿元（+54.7%），双11大促期间亮眼表现带动Q4高增。2021年销售/管理费用率同比-0.2pct/ -0.3pct至41.79%/6.01%，规模效应持续显现。产品销售收入快速增长下，2021年末经营性现金流净额同比+167.4%至11.53亿元。主品牌龙头地位进一步夯实，爆款破圈多点开花。2021年线上自营/线上分销/线下分销分别实现营收25.32/7.67/7.06亿元，同比+52.7%/+49.4%/+58.3%，占比63.0%/19.1%/17.6%。研发投入加大，新品类延伸扩充生态版图。2021年研发费用同比+78.5%至1.13亿元，研发费用率同比+0.4pct至2.81%；研发人员同比+126.9%至236人，占比同比+4.5pct至9.92%。研发实力支撑公司持续活力，2021年成功上市40+款新品，年末累计授权专利80项，其中发明专利22项。高端抗衰新品牌AOXMED预计2022年Q2面世，将延续专业性产品力的打造路径，有望贡献新增长极。