培训业务带动C端快速增长，平台化与SaaS提效可期

同道猎聘发布2021年业绩，公司全年营业收入26.51亿元，同比增长41.8%；毛利20.67亿元，同比增长41.9%；归母净利润1.34亿元，同比增长150.7%。经调整净利润为2.76亿元，同比+76.8%。公司全年发布职位共计920万个，同比+33.2%。优质猎头的参与显著提升了个人用户的活跃和参与程度，验证猎头触达的注册个人用户总数从8.17亿次增长到10.8亿次。公司人才获取服务及其他人力资源服务收益23.09亿元，同比+33.99%，为个人用户提供人才发展服务收益3.41亿元，同比+136.7%。此外，公司在灵活用工、调查服务、培训及测评等多个产品业务中，应用SaaS模式，提升用户服务体验并打造产品优势。公司研发和营销共同发力，优化服务质量并增强客户粘性。公司预计2022-2024年归母净利润分别为1.8、2.4、3.3亿元，对应EPS分别为0.34、0.47、0.62元。当前股价对应2022-2024年PE值分别为40、29、22倍。预计公司2022年Non-GAAP营业利润为5.1亿元，维持“强烈推荐”评级。

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