招商积余2021年实现营业收入105.9亿元,同比增长22.4%,实现归母净利润5.1亿元,同比增长17.3%。物业管理业务实现营收99.1亿,同比增长23.3%,资产管理业务实现营收5.6亿,同比增长23.7%。公司毛利率小幅回升,但仍有一定改善空间。公司外拓发力,轻重分离多措并举,有望助力收入利润增速提升。我们维持增持评级,调整目标价至18.41元。
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