煤炭行业周报：需求疑虑打消，煤炭长牛延续

煤炭行业周报显示，煤炭板块2022年涨幅强势，基础是21Q4政策暴力打压后的低预期，催化在于煤价、盈利、宏观预期的提升，且在俄乌冲突后伴随全球能源价格上涨加速。本周煤炭板块出现较大波动，前半周调整因素在于“对经济不明朗下需求的担忧”，但随着政策底的显现，需求担忧将成为煤炭板块相对较大的风险。煤炭板块仍在主动补库周期，量价齐升实为利好。煤炭股的长逻辑在于周期性虽然会一直存在，但是盈利中枢较以往大幅提升台阶，估值存在提升空间。全球对煤炭需求提升具备持续性，俄乌冲突推动欧盟电源结构调整，燃机和煤电替代效应增强，天然气价格上涨和供给不足，能源安全战略的重要性将在未来一段时间内高于减排，德国、意大利等欧洲国家表示或将重启煤电，替代效应将进一步提升全球煤炭需求。预计全球煤价仍将上涨且维持强势。投资建议包括高股息、绿电转型、成长性煤化工，以及资源优质企业等。

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