策略快评：加息靴子落地后看资产价格走势

美联储宣布将基准利率目标区间从0-0.25%上调至0.25%-0.50%，加息25bp符合预期。鲍威尔暗示最早在5月宣布缩表。加息落地后美股集体反弹，道指、标普500和纳指分别回升1.55%、2.24%和3.77%。中国香港金管局宣布将基本利率上调至0.75%。3月美联储加息靴子落地，符合市场预期。鲍威尔暗示最快可能在5月份宣布缩表，符合我们前期“快速缩表”的情景假设，对年内加息次数有一定的替代性。加息对国内股市的影响还要兼顾国内基本面，如果在基本面本来就乏力的情形，容易对市场造成“补刀”（2015年）；反之，如果加息发生在基本面坚挺的情形下，那么影响就相对有限（2004年）。近期基本面环境还在季节性正常边际改善中，外资的流出与加息并没有直接关系，主要是乌克兰局势下避险情绪所催化；考虑到俄乌冲突正在朝向利好的方向演进，外围市场情绪逐渐缓和，叠加1-2月经济数据向好、金融委会议释放利好信号，打消市场对“稳增长”的疑虑，我们认为后续市场会朝着乐观方向演进。

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