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近期部分美妆龙头1-2月经营数据表现亮眼,38大促成绩喜人。从供给侧来看,《化妆品监督管理条例》自2021年实施以来,多部门颁发配套法规,监管趋严背景下中小企业承压,强研发、强管理的合规龙头企业进一步抢夺市场。从需求侧来看,颜值时代下美妆同比增速持续跑赢社零同比,美妆渗透率及美妆消费频次提升将继续驱动美妆市场向好。从估值来看,经过前段时间的调整,目前美妆龙头已落入合理的估值区间。随着监管措施的实施,行业有望在短期阵痛后迎来健康发展。建议积极关注具备研发、营销、产品等优势的合规美妆龙头企业。