2月通胀数据点评：CPI短期维持低位，输入性通胀风险加大

2月CPI同比0.9%，与前值持平；PPI同比上涨8.8%，前值9.1%。总体来看，在猪价下行和油价上涨两大CPI核心驱动因素的对冲之下，2月CPI同比保持平稳。CPI食品项方面，2月CPI猪肉下跌42.5%，影响CPI下降约0.95个百分点，环比下降4.6%，主因春节过后进入猪肉传统消费淡季且猪肉供应相对充裕。非食品项方面，CPI交通通信同比上涨5.5%，环比上涨1.4%，同环比均是2月CPI最大拉动项。主因2月以来俄乌冲突导致国际原油价格大幅上涨，带动国内汽油、柴油、航空燃料油等交用运输原料油价格上行，成为拉动CPI非食品分项上涨的核心因素。PPI同比增速继续回落，原油、有色环比涨幅明显。2月PPI同比上涨8.8%，前值9.1%，已连续4个月回落；环比上涨0.5%，在连续两个月下降后再度转正，主因俄乌冲突影响加剧，全球定价的原油、有色等国际大宗商品价格大幅上行，成为拉动PPI环比上涨的核心因素。

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