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2月PMI数据显示,制造业PMI超季节性上行,经济依然偏弱,但改善迹象显现。需求边际修复,供给端季节性回落,出口表现依然不弱,经济整体动能升温。企业原材料成本依然承压,如果后续俄罗斯制裁力度加大,大宗商品仍有涨价风险。建筑业PMI企稳,基建逐步放量,服务业依然偏弱。出口不弱,基建稳增长下托举PMI上行,价格仍是未来承压项。未来经济增速面临转缓压力,下半年PMI走势相对保持谨慎。