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正邦转债是低估值的产业链一体化农牧企业的转债,发行规模为16亿,目前具备债性。公司是产业链一体化农牧企业,出栏量位于行业第二,养殖成本有望进一步降低。受猪周期影响,公司2021年业绩表现较弱,开源节流以应对猪周期压力,保障资金链安全性。公司目前债务压力较重,存续债券可能出现违约风险。综合而言,正邦转债发行规模较大,评级尚可,债底保护较好。正股正邦科技是农业产业化国家重点龙头企业,受到当地政府和银行的大力支持,助力公司度过“猪周期”。建议积极关注该标的,并在适当低位布局。