五粮液是中国白酒行业中的优质品牌,具有长期的核心竞争优势。公司管理层正在经历过渡阶段,但其对市场的理解逐渐得到恢复。公司正在推出各项措施,加强批价管控等,以实现“量价齐升”的能力。随着公司管理层调整的落地,业绩有望得到修复。预计公司2021-2023年将分别实现收入增长20%/15%/118%/18%,净利润增长14.6%/17.8%/18%。我们给予公司买入评级,目标价为253.87元。
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